ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
Aportado por: Enrique Macías
García
Capitulo 9 Política de
Capital de Trabajo
Capitulo 9 Política de
Capital de Trabajo
 Las empresas
operan buscando el equilibrio entre los activos circulantes
y los pasivos circulantes y las ventas y el 60% del tiempo
de los administradores lo dedican a la administración del
capital de trabajo.
El capital de
trabajo se refiere a os activos circulantes, es la inversión
que una empresa hace en activos a corto plazo (efectivo,
valores negociables, inventarios y cuentas por cobrar).
El capital de
trabajo neto son los activos circulantes menos los pasivos
circulantes.
La razón
circulante se calcula dividiendo los activos circulantes
entre los pasivos circulantes y mide la liquidez de una
empresa.
La razón
rápida o prueba del ácido, mide la liquidez y se obtiene
restando los inventarios (menos líquidos) de los activos
circulantes y dividiendo entre los activos circulantes.
El más amplio
panorama de liquidez lo muestra el presupuesto de efectivo,
ya que pronostica los flujos de entrada y salida de
efectivo, centrándose en la capacidad de la empresa de
satisfacer sus flujos de salida.
La política de
capital de trabajo hace referencia a 1) los niveles fijados
como meta para cada categoría de activos circulantes y 2) la
forma en que se financiaran los activos circulantes.
La
administración del capital de trabajo es la administración
de los activos y pasivos circulantes dentro de ciertos
lineamientos.
Hay tres tipos
de activos circulantes: 1) Vencimientos circulantes de la
deuda a largo plazo, 2) financiamiento asociado con un
programa de construcción, que será financiado con los fondos
que se obtengan de una emisión de valores a largo plazo y 3)
el uso de deudas a corto plazo para financiar los activos.
Requerimientos
para el financiamiento externo del capital de trabajo
Las
fluctuaciones en los requerimientos de capital de trabajo y
por tanto de las necesidades de financiamiento, ocurren
durante los ciclos de los negocios, las necesidades de
capital de trabajo disminuyen durante las recesiones y
aumentan en las épocas de auge.
Ciclo de
conversión del efectivo
El plazo del
tiempo que corre desde que se hace el pago por la compra de
materia prima hasta la cobranza de las cuentas por cobrar
generadas por la venta del producto final. En este modelo se
utiliza:
El periodo de conversión del inventario,
que es el plazo promedio de tiempo que se requerirá para
convertir los materiales en productos terminados y después
venderlos. Se calcula dividiendo el inventario entre las
ventas diarias.
Periodo de conversión de inventario =
inventario
Ventas por día
El periodo de cobranza de las cuentas por
cobrar,
es el plazo promedio de tiempo que se requiere para
convertir en efectivo las cuentas por cobrar, es decir
cobrar el efectivo resultado de las ventas, también se
conoce como días de venta pendientes de cobro (DSO) y se
calcula dividiendo las cuentas por cobrar entre el promedio
de ventas a crédito por día.
El periodo de
cobranza
de las cuentas por cobrar = DSO =
cuentas por cobrar
ventas
/ 360
El periodo de diferimiento de las cuentas por
cobrar,
es el plazo promedio de tiempo que trascurre entre la
compra de los materiales y la mano de obra y el pago en
efectivo de los mismos.
El periodo de
diferimiento
de las cuentas
por pagar = Cuentas por pagar / compras a crédito por día
= Cuentas por pagar
/ (costo de ventas / 360)
Ciclo de conversión de efectivo,
permite obtener
una cifra neta de los tres periodos que se acabando definir,
es igual al plazo de tiempo que transcurre entre los gastos
reales de efectivo de la empresa erogados para pagar los
recursos productivos (materiales y mano de obra) y las
entradas de efectivo provenientes de la venta de productos (
plazo entre el pago de mano de obra y materiales y la
cobranza de las cuentas por cobrar), el ciclo de conversión
es igual al plazo promedio de tiempo durante el cual un
dólar queda invertido en activos circulantes.
Periodo de
conversión del inventario + periodo de cobranza de las
cuentas por cobrar - periodo de diferimiento de las
cuentas por pagar = ciclo de conversión de efectivo
El ciclo de
conversión de efectivo puede ser acortado, 1)reduciendo el
periodo de conversión del inventario con ventas más rápidas
y eficiencia de productos, 2) reduciendo el periodo de
cobranza 3) extendiendo el periodo de diferimiento de las
cuentas por cobrar a través del retardamiento de sus propios
pagos
El periodo de
cobranza y el periodo de diferimiento de las cuentas por
pagar afectan al ciclo e influyen en las necesidades de
activos circulantes de la empresa y del financiamiento de
dichos activos.
Inversión del
capital de trabajo y políticas financieras
Se refiere a
dos aspectos básicos, 1) cuál es el nivel apropiado de los
activos circulantes, en forma total y en cuentas específicas
y 2) la forma en que deberían financiarse los activos
circulantes
Las políticas
alternativas de inversión en activos circulantes son:
Política relajada de inversión en activos
circulantes,
esta política mantiene una cantidad relativamente grande de
efectivo, valores negociables e inventarios y a través de la
cual las ventas se estimulan por medio de una política
liberal de crédito, dando como resultado un alto nivel de
cuentas por cobrar.
Política restringida de inversión en activos
circulantes,
el mantenimiento de efectivo, de valores
negociables, de inventarios y cuentas por cobrar se ve
minimizado.
Política moderada de inversión en activos
circulantes,
esta se encuentra entre la política relajada
y la política restringida.
La
incertidumbre influye en la decisiones anteriores
Activos
circulantes permanentes, son aquellos que se encuentran
disponibles en la parte final de los ciclos de la empresa
Activos
circulantes temporales, son aquellos que fluctúan con las
variaciones estacionales o cíclicas que se dan dentro de la
industria de un empresa.
Enfoque de
auto liquidación o de coordinación de vencimientos es la
política de financiamiento que coordina los vencimientos de
los activos y los pasivos, esta es moderada.
Dos factores
se encargan de evitar la exacta coordinación de
vencimientos: 1) existe incertidumbre acerca de la vida de
los activos, 2) se deben utilizar algunos recursos de
capital contable común y dichos recursos no tienen fecha de
vencimiento.
La deuda a
corto plazo es más económica que la deuda a largo plazo y
algunas empresas están dispuestas a sacrificar seguridad
para obtener utilidades más altas.
La política
agresiva utiliza mayor uso de deuda a corto plazo, el uso de
créditos a corto plazo es más riesgoso debido a: 1) si la
empresa pide préstamo a largo plazo sus costos por intereses
serán relativamente estables a través del tiempo y si es a
corto plazo sus gastos de intereses fluctuarán ampliamente,
llegando a ser más altos, 2) si una empresa solicita
préstamos a corto plazo, puede ser incapaz de rembolsar su
deuda.
Un crédito a
corto plazo es más fácil y rápido de conseguir, las deudas a
largo plazo se evitan por: 1) los costos de flotación son
generalmente altos cuando se usan deudas a largo plazo, 2)
el costo por pago por anticipado, 3) siempre existen
restricciones a la organización.
Las tasas de
interés de las deudas a corto plazo son menores
El capital de
trabajo se refiere a los activos circulantes y el capital
neto de trabajo se define como los activos circulantes menos
los pasivos
Título: “ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA”
Aportado por: Enrique Macías
García
Fuente:
https://wikilearning.com/curso_gratis/administracion_financiera/13153-17
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